【锂市场多因素交织 ，6月或现小幅过剩且面临仓单注销考验】 交易策略以灵活为主 ，需关注仓单注销影响 。供应端，国内前期供应边际减量持续性待察 ，锂盐厂周度开工和产量环比回升 ，5月产量7.2万吨，低出前估0.3万吨，且国内产能与矿产量均在增长 。 进口方面 ，锂精矿进口量保持增长 ，1 - 4月津巴布韦矿进口降27%，澳矿 、尼日利亚进口累计同比分别增22% 、39% ，碳酸锂进口维持高位 ，硫酸锂进口量快速增长。 需求端，5月磷酸铁锂、三元材料环比增产分别约6.7% 、2.6% ，磷酸铁锂产量较前期预估高约0.6万吨 。欧洲7月5日起对中国电动车加征关税 ，暂定实施4个月 。 价差方面，基差 、转抛价差等或表明碳酸锂利空已施压到极限。库存上 ，周度库存回升至13.24万吨 ，环比增861吨，仓单近期下降 ，本周五为33309吨 ，周内降148吨，锂矿库存高位下降。 生产成本或降低，工艺改进、小金属费用 走弱和原料费用 下跌是主因 。若6月正极材料排产和锂盐厂产量环比分别小幅增长和增9% ，单月预计小幅过剩0.1万吨 ，遇07合约注销仓单，市场将迎“大考” 。需关注中美关税、锂盐厂增产及需求等风险。
