来源：财联社
又见银行可转债退场！
6月9日晚间，南京银行发布公告称，其发行的可转债触发有条件赎回条款 ，公司决定行使“南银转债”的提前赎回权。这也意味着 ，市场上再有一只稀缺的银行可转债标的将退场 。
财联社记者注意到 ，最近一两年来 ，市场上基本没有新的银行可转债获批发行——最近的例子是民生银行500亿元可转债在筹备多年后，于2023年下半年正式告吹 。
据Wind数据显示 ，截至5月29日 ，市场上共有10只存续银行可转债。而年内还将有中信银行、浦发银行等发行的可转债即将到期 。这也意味着，如无新鲜血液补充 ，到今年末市场上的银行可转债很有可能将退到个位数区间 。
“发行可转债是银行补充一级资本的重要方式。但从近来 的情况来看 ，短期内或很难有新的银行可转债获批 。不过，当前也有其他银行在积极筹划中 。 ”某江浙沪上市银行内部人士王敏（化名）向财联社记者表示。
银行“牛市”背景下 年内多只银行可转债退场
从昔日的爱理不理 ，到如今的高攀不起，银行可转债当下似乎正在经历这样的大悲大喜 。
6月9日，南京银行发布公告称 ，该公司股票在 2025 年 5 月 13 日至 6 月 9 日的 19 个交易日中 ，有 15 个交易日收盘价不低于 “南银转债 ” 当期转股费用 8.22 元 / 股的 130%（即 10.69 元 / 股），触发《募集说明书》中的有条件赎回条款 。近期 ，该行第十届董事会第十次会议审议通过提前赎回议案 ，将对赎回登记日在册的 “南银转债”，按债券面值加当期应计利息的费用 全部赎回。
据介绍 ，一般投资者持有的 “南银转债 ” ，可在规定时限内于二级市场交易，或按 8.22 元 / 股（若有除权 、除息等调整情形 ，按调整后费用 ）转股 ，否则将以 100 元 / 张票面费用 加当期应计利息被强制赎回，
对于南京银行来说 ，“南银转债 ”的退场在即也有着不一样的意义 。“这意味着南京银行2021年发行的200亿元可转债 ，基本完成了历史使命 。南京银行可以将之补充资本金，有助于持续发展。”某券商宏观分析师向财联社记者表示。
依据华泰证券近期测算，按照一季度末南银转债未转股金额105亿元计算 ，以25Q1末风险加权资产静态测算 ，转股完成后南京银行将提升核充率0.57pct至9.46% 。华泰证券研报还指出，截至6月9日 ，南银转债未转股余额约52亿元 ，占公司总市值约4% 。
南京银行的案例并非孤例。今日，据财联社记者统计 ，2025年未过半 ，市场上已经发生多起银行可转债触发强赎案例，包括成都银行 、杭州银行、苏州银行 。
“去年以来银行股的大幅走强 ，使得当前市场上的绝大部分银行股价相较前几年都有显著增长 。这客观上也助力了银行债转股比例的增加。 ”上述分析师表示 。
“年内多只银行债转股提前赎回 ，的确得益于近期银行股价的大幅增长 。近来 行业内对此也非常关注。银行股价上涨，对于债转股是有利的 。 ”王敏也表示 。
银行可转债还会再见吗？新增发行仍面临多重约束
据王敏介绍 ，发行可转债是银行补充一级资本的关键工具 ，也是外源性的补充方式。近来 除国有大行外，主要银行中仅招商银行基本可以依靠自身造血来补充资本金，其他绝大部分银行近来 仍需借助“外力”补血 。而可转债转股相对而言 ，也具有低成本 、高效率的特点 。
值得注意的是 ，近来 市场上留存的10余只银行可转债，基本都是在2021年前后发行的。
近年来最接近成功的案例 ，属于民生银行。2023年8月左右 ，民生银行发布公告称，综合考虑资本市场环境 ，经审慎分析与论证 ，决定终止可转债发行事项并撤回相关申请文件 。而民生银行这笔500亿元可转债项目于2017年3月开始筹备，2020年1月经原银保监会批准后 ，同年8月被证监会受理 。2020年至2021年 ，该可转债项目收到两轮来自证监会的意见反馈，涉及该行内控制度 、资管新规发布后的整改进度、理财业务风险 、票据相关的违规经营事项 、2021年业绩大幅下滑原因、股东持股质押超50% 、募集资金使用合理性等。但最后 ，民生银行还是没能 ”如愿“ 。
为何近期无银行发行可转债？上述分析师介绍 ，这可能和2023年开始施行的债券注册制新规有关 。按照近来 的规定，银行发行可转债需经过董事会预案 、股东大会通过等内部程序，再向交易所提交文件并接受审核 ，最终证监会注册等诸多流程。
“和其他金融债等不同 ，可转债的审批程序非常严格 。银行发行可转债主要有两大制约因素，首先是监管因素 ，其次是市场层面尤其是机构投资者的接受度 。 ”王敏进一步介绍 ，银行尤其是大中型银行发行的可转债规模往往较大，动辄上百亿 ，对市场的“抽血”作用会比较显著。如果资本市场整体不活跃 ，银行可转债发行的难度仍然会比较大 。
另有股份行内部人士向财联社记者坦言，按照近来 监管部门有关规定 ，银行发行可转债的主要障碍为 ，上市公司发行可转债不得破净，以及转股价不得低于净资产等 。
“2021年前后市场整体处于景气阶段。但这几年市场环境显然变化了 。”上述分析师也表示 。
多名业内人士向财联社记者表示 ，和其他上市公司不同 ，银行因为可转债规模较大，所以在发行前往往需要做更多的工作。包括在一些情况下，大股东是否有实力、有意愿接手 ，通过债转股的方式护盘 、增持。
“银行发行可转债 ，都是本着债转股的目的去的 。如果到期大量投资者不愿转股，那么银行需要支付大量利息 ，这对机构来说是不划算的 。 ”有银行人士向财联社记者表示。
实际上 ，今年就发生过股份行大股东宣布通过可转债增持的案例 。某股份内部人士向财联社记者透露，年内该行的可转债也将到期 ，他们也正在和大股东沟通 。
某固收行业人员也向财联社记者表示 ，银行可转债是“固收 ”+的重要配置资产之一。未来如果银行可转债大幅退场，客观上也会影响一些理财产品的资产配置 。
值得注意的是 ，在记者调研过程中 ，有多名银行人士表示，在多重因素的考虑下 ，当前发行可转债也并非银行的唯〖One〗 、 必然选取 。此外 ，对于部分小银行而言，在信贷需求不畅的背景下，也缺乏进一步大幅扩张资本的意愿。王敏就坦言 ，银行要想补充一级资本 ，“手上的工具还是有很多，银行可以根据当下环境的变化 ，选取 不同的工具 ，没必要非得选取 可转债” 。
